“我們有信心在四季度的時候把毛利繼續再提升到15%，在明年NIO品牌的毛利率要達到20%。”11月20日，在蔚來汽車三季度財報電話會上，蔚來汽車董事長李斌宣布了該公司在毛利率上的新目標。在剛過去的三季度，受益于銷量提升，蔚來在整車業務上終于有了一些向好的轉變。
財報顯示，蔚來2024年第三季度營收186.7億元，比2023年第三季度下降2.1%。第三季度調整后的凈虧損（非公認會計準則）為44.126億元，比2023年第三季度增長11.6%，環比下降2.7%。不過，第三季度歸屬于普通股股東的調整后凈虧損（非公認會計原則）為44.032億元人民幣（6.275億美元）。截至2024年9月30日，現金及現金等價物、限制性現金、短期投資和長期定期存款為422億元人民幣（60億美元）。 
其中，三季度蔚來汽車業務毛利率在降本的帶動下，環比上行0.9個百分點達到了13.1%。蔚來公司強調，在本季度實現了“自由現金流轉正”。而在蔚來三季度的虧損中，除了研發投入還有因為樂道品牌的加入，蔚來公司對銷售和渠道等拓展加大投入力度。蔚來預計這一支出會在明年下半年回歸正常。
但另一方面，明年蔚來對整個換電的投入會隨著“縣縣通”而快速鋪開，高投入期并沒有結束。
在銷量上，在2024年第三季度，蔚來共交付了61855輛產品，其中61023輛來自NIO，832輛為樂道，比2023年第三季增長11.6%，比2024年二季增長7.8%。蔚來也嘗試過在10月上旬對主品牌降低折扣，但導致了10月NIO主品牌銷量從穩態2萬輛環比下滑到了1.7萬輛。這主要是蔚來想通過價格調整提升毛利率。
不過隨著樂道上量，李斌對蔚來在2025年的表現很有信心。“在2025年，我們銷量會有100%的增長，也就是翻倍。”李斌說，也就是說蔚來明年的銷量目標是45萬輛以上。
要完成這個銷量，就要有新的車型。在財報電話會上，李斌也透露了蔚來第三品牌的新消息。據李斌介紹，在蔚來nio、樂道之后，蔚來汽車將在今年12月發布第三品牌“firefly螢火蟲”，該品牌的定位類似于寶馬的MINI，主打高端小車市場的個性化市場。據李斌介紹，firefly螢火蟲會借助現有銷售渠道高效貢獻銷量，其首款車型將于2025年上半年開啟交付，與MINI一樣，產品與品牌同名。
“整個2025年隨著我們預計隨著整個銷量的增長和剛剛所提到的運營改善，我們的虧損是會逐步收窄的。”李斌表示。
01如何翻倍式增長
那么，蔚來要如何實現翻倍式增長呢？李斌表示這個銷量的增長主要會來自旗下三個品牌。其中，螢火蟲將帶來全新的增量。螢火蟲首車將在明年上半年上市，起售價之前傳出來估計在14萬-15萬元左右——目前寶馬MINI、奔馳SMART等起售價都在15萬左右，蔚來換電若能夠將價格拉低到12萬元區間，整體來看還是具有競爭力的。 
在樂道品牌上明年也是規模提升的關鍵時刻。樂道目前僅上市了L60這一款產品，從初期的表現來看還沒有進入大規模交付期。李斌表示，盡管外界希望樂道的銷量提升更快一點，但由于該產品采用了最新技術，比如900伏的技術，它會影響到電池、電機的生產產量。“現在是一個比較正常的爬坡節奏。”李斌說。
按照蔚來管理層預測，到12月份樂道L60的交付能爬升到1萬臺，明年3月份產能和交付目標是2萬臺。由于產能不足，L60近期也損失了不少的訂單。李斌表示，在L60“戰敗”的情況下，有50%-60%是因為交付問題。
在樂道品牌下，明年會有兩款家用的suv會推向市場。這兩款產品已經在做量產前的最后準備。這兩款產品中，一款是中大型的6座\7座的suv，還會有一款大5座的suv。這兩款產品的定位有點類似于理想的l8\l7。“我們新的這兩款產品跟理想的L8、L7比的話，也是有非常好的價格競爭力。”李斌說。 
而在NIO品牌上，明年整個蔚來的產品會進入更新換代，切換到全新平臺的周期。使用新平臺的第一款產品是et9，李斌預計通過兩年時間，蔚來基本上完成所有的產品的切換和升級。這些新產品將會更具有競爭力，也會成為明年的銷量增長所在。
除了新品牌、新產品，明年推動銷量增長另一個重要因素就是渠道能力的建設。當然首當其沖的也是樂道。據蔚來CFO曲玉介紹，目前樂道有渠道190家，年底會達到300家。而按照明年月銷兩萬的目標，蔚來會逐步擴張銷售網絡和人員。預計在明年一季度實現比較好的投入產出比——也就是銷售能力的體現。
“我認為用兩個品牌或者用三個品牌去面對不同的用戶，從目前來看是一個成功的策略，是一個成功的品牌策略。”李斌總結說。他透露說，樂道的第一大用戶來源是model3，而只有2%的蔚來用戶轉投到樂道，實際影響不大——也就是說品牌區隔成功建立。
02
提升毛利率仍是關鍵
“作為一個車企，一個在成長中的車企，其實銷量對我們來講是最重要的。”李斌說。他表示，企業要生存發展，還有其他兩個關鍵指標：毛利率和降本增效。在毛利率上，此次蔚來雖然將整車業務毛利率提升到13.1%，但整體毛利率仍為10.7%。在銷量的提升的基礎上，毛利的逐步優化是蔚來一直的重要任務。 
曲玉表示，蔚來會努力在四季度將整車業務的毛利率會達到15%。那怎么做到呢？據悉，蔚來會在四季度收窄優惠。李斌表示，蔚來品牌的目標是建設成一個高端的品牌，作為高端品牌的定位，聚焦在它的盈利能力的提升，整個促銷政策會適度地收緊。其次，蔚來會持續優化供應鏈。
到了2025年，蔚來品牌的毛利率要向20%作為目標提升。這主要來自兩方面：首先是明年有一些很重要的智能硬件迭代，這會給成本帶來比較重大的優化。另外隨著產品的迭代，蔚來也會把更有這個產品競爭力和成本競爭力的產品引入NIO品牌中。
除此之外，樂道汽車在2025年基準毛利率目標是10%，但曲玉說希望樂道汽車在2025年能夠將毛利率做到15%。樂道汽車盡管目前交付的比較少，毛利相對較低，但整體來是有正向的毛利的。“是一個個位數的毛利率。”曲玉說。 
此外，換電站的高效利用減小了虧損。財報顯示，其他業務毛利率本季度-12.3%，環比提升6.4%，其他業務的虧損繼續收窄，主要由于更高的換電站利用率（“換電聯盟”的合作開始展開）以及售后服務的盈利能力增強。而管理層之前預計，其他業務的毛利率在之后幾個季度可能還會繼續提升，實現減虧。
“整個2025年隨著我們預計隨著整個銷量的增長和運營改善，虧損是會逐步收窄的。”李斌說，目前蔚來還是以26年全年盈利作為經營目標開展各方面的工作。除此之外，蔚來管理層還表示2025年蔚來的研發投入不會減少，每個季度的研發投入保持在30億左右，整個研發團隊維持11000人左右。